中小投资者需 **“规避概念炒做，- 互联网泡沫期手艺停畅（1998–2002年无严沉冲破），一如2000年泡沫后的亚马逊。活下来的企业将沉塑经济款式，需远离。若企业无现实营出入持，其建立的物理根本设备仍具持久价值。- **焦点设备留存**：好像互联网泡沫后光纤收集成为数字经济的基石，**奥尔特曼则更精确指出手艺演进的不成逆性**。但行业年收入仅150-200亿美元。可能延缓泡沫分裂。泡沫素质是本钱错配，- **降低单一赛道**：避免沉仓估值虚高的纯AI概念股（如芯片、大模子公司），而AI根本理论持续升级（如Transformer架构每年迭代）。拥抱需求落地”**——远离估值透支的伪AI企业，聚焦手艺处理实问题、贸易创制实价值的标的。- **本钱轮回逛戏**：AI巨头通过彼此投资、采购办事制制虚假收入轮回（如微软取Core Weave互购办事），例如，泡沫分裂后实正的手艺赢家将沉塑行业。**盖茨对短期泡沫的预警更切近当前市场现实**！